鋼鐵重組預(yù)期升溫

　　近期央企改革動作不斷。8月16日中國聯(lián)通混改方案浮出水面，包括騰訊、百度、京東、阿里巴巴等在內(nèi)的14家機(jī)構(gòu)參與聯(lián)通混改;

　　8月21日國資委消息，經(jīng)報國務(wù)院批準(zhǔn)，中國輕工集團(tuán)公司、中國工藝(集團(tuán))公司整體并入中國保利集團(tuán)公司，成為其全資子企業(yè);

　　8月28日，國資委發(fā)布消息稱，中國國電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司正式宣布重組;上周，中國建材和中材集團(tuán)旗下上市公司又大面積停牌，兩家也將實(shí)施重組。

　　基本間隔1周左右的時間，央企改革便有新消息放出，這樣的節(jié)奏讓市場資金躁動，不少投資者將關(guān)注重點(diǎn)放在了鋼鐵板塊身上。記者注意到，近日政策層面頻頻釋放出加快鋼鐵行業(yè)兼并重組的信息。國資委改革局局長白英姿在國資委央企重組整合情況媒體通氣會上表示，穩(wěn)妥推進(jìn)裝備制造、電力、鋼鐵、航運(yùn)、建材、旅游等領(lǐng)域企業(yè)重組，集中資源形成合力，減少無序競爭和同質(zhì)化經(jīng)營。發(fā)改委網(wǎng)站也撰文稱，鋼鐵行業(yè)下階段重點(diǎn)工作之一是大力推動企業(yè)兼并重組。

　　最佳時機(jī)已經(jīng)錯過?

　　不過，昨日鋼鐵分析師對記者表示，目前鋼鐵業(yè)產(chǎn)業(yè)政策的主題仍是去產(chǎn)能，而當(dāng)前去產(chǎn)能最有效的手段之一是環(huán)保限產(chǎn)。本輪環(huán)保政策執(zhí)行的力度空前，再加上壓縮產(chǎn)能的督查力度前所未有，可以預(yù)期去產(chǎn)能也會取得前所未有的成效。這在客觀上降低了兼并重組政策在當(dāng)下的重要性。她直言，中國的產(chǎn)業(yè)重組在行業(yè)普遍虧損的情況下更容易推進(jìn)。而當(dāng)行業(yè)盈利狀況好轉(zhuǎn)時，則阻力重重。原因在于，鋼鐵企業(yè)都不愿意被兼并，只有當(dāng)難以為繼時，才更容易接受被兼并的選項(xiàng)。得益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效，鋼鐵企業(yè)的盈利狀況改善超乎預(yù)期，所以產(chǎn)業(yè)重組的最佳窗口期可能已經(jīng)錯過。只能等下一次產(chǎn)業(yè)經(jīng)營的低潮期到來，才會迎來鋼鐵業(yè)兼并重組的高潮。

　　但也有分析人士指出，此次央企整合的推進(jìn)速度和力度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，不能以利潤改善這一個理由來判斷鋼鐵業(yè)整合最佳窗口期錯過。“周期股就這樣，業(yè)績一好就不想動，業(yè)績一差又希望行政干預(yù)，這種是不正常的。”

　　濟(jì)冶物資認(rèn)為，兼并重組將成為趨勢所向。

　　1、兼并重組是鋼鐵產(chǎn)業(yè)的一項(xiàng)大計，長遠(yuǎn)趨勢必須形成強(qiáng)而大的產(chǎn)業(yè)集中度高的才能更容易獲取話語權(quán)。

　　2、關(guān)于最佳窗口期并不是說非要虧損狀態(tài)下才算是最佳狀態(tài)，像現(xiàn)在這個去產(chǎn)能、淘汰落后也是點(diǎn)。

　　3、鋼鐵重組關(guān)注的是重組方式：盈利好的兼并盈利差的、國企兼并民企、企業(yè)抱團(tuán)是需要認(rèn)真考慮和對待的。例如：寶武鋼鐵的合并。寶鋼、武鋼的結(jié)構(gòu)和布局有相近性，也具有一定的互補(bǔ)性，武鋼雖然經(jīng)營困難但也擁有很多優(yōu)質(zhì)資本和先進(jìn)技術(shù),這場鋼鐵產(chǎn)業(yè)的兼并重組潮將在央企的帶動之下開始，如果兼并持續(xù)進(jìn)行，將會有更多的國有鋼鐵企業(yè)會加入合并重組行列。